同比产量-2019年10—12月糖产量高于上榨季同期

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綜上所述,節前用糖旺季基本結束,需求轉淡,供應壓力需要進一步釋放,國內白糖現貨價格出現回調勢頭,但由於本榨季全球糖減產預期較強,節后糖廠蔗款兌付壓力減輕,而庫存壓力低於去年同期,市場挺價意願將提升,因此預計糖價回調空間有限。

本榨季國內食糖生產進度快于上年同期,因為是甘蔗收購價由政府定價到市場自由定價轉換的首個榨季,糖廠比拼甘蔗款兌付速度,因此挺價意願不強。外糖流入方面,因國內打私高壓態勢持續,2019年走私糖數量處於偏低水平,但下半年糖進口利潤頗豐,糖進口配額外許可證發放延遲使得進口壓力集中在2019年下半年,在這樣的情況下,國內糖現貨價格自去年11月初開始持續下跌,12月中旬之後隨着雙節節前備貨開始以及市場對後續國內外糖供應收緊的預期,看漲情緒漸起。近期,隨着備貨旺季結束,國內將進入需求淡季而供應壓力需進一步釋放,糖價出現回調跡象,但預計向下空間有限。

2020年上半年國產糖存在供應收緊預期。據中國糖業協會數據,截至2019年12月底,2019/2020年製糖期累計生產食糖379.7萬噸,銷售食糖197.81萬噸,分別高於上一年度同期的240.08萬噸和130.81萬噸。去年12月單月全國食糖產、銷量均同比偏高,新增工業庫存亦高於往年同期,表面上來看數據偏空,但本榨季國內糖產量預計將較2018/2019榨季小幅減產,2019年10—12月糖產量高於上榨季同期,則意味着2020年1—9月糖產量將同比下降。以中糖協預估的本榨季1050萬噸的糖產量和截至12月底的糖廠新增工業庫存來計算,2020年1月—9月國產糖供應量為852.19萬噸,低於上年同期的945.23萬噸。另外,本榨季印度、泰國生產進度大幅落後于上年度同期。截至2020年1月中旬,印度2019/2020榨季累計產糖1088.5萬噸,同比下降約26%。截至去年12月底,泰國2019/2020榨季累計榨蔗約2300.8萬噸,同比下降20.84%,糖產量為228.17萬噸,較上年同期下降18.64%。巴西方面,極具代表性的中南部地區截至2019年12月底累計產糖2648.1萬噸,同比增加0.53%,為連續第二年糖產量處於低位,且近期報告顯示雙周製糖比持續大幅低於往年同期。

國內外糖供應收緊預期助推市場的看多情緒,受買漲不買跌的影響,國內中下游積累了大量的糖渠道庫存,加上加工糖陸續上市,自去年12月中旬開始國內糖產銷區價差不斷收窄,銷區糖供應充裕。

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